Тема 4. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Тема 4. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Данный показатель рассчитывается как отношение настоящей стоимости денежных поступлений к сумме затрат на первоначальную инвестицию. В противном случае его следует отвергнуть, как не обеспечивающий заданный параметр рентабельности. Необходимо определить индекс рентабельности и принять решение о приемлемости этого проекта, или его отклонении. Все перечисленные выше методы предполагают учет временной стоимости денег, то есть базируются на дисконтированной оценке. Эти методы составляют отдельную группу способов оценки ИП, часто применяемых в практике финансового анализа эффективности инвестиций. Ко второй группе методов оценки ИП относятся учетные, или статические методы. Среди них можно выделить: Рассчитывается как отношение совокупности затрат на проект к средней величине не дисконтированных поступлений от реализации этого проекта:

14.3. Выбор инвестиционного проекта

Разберем такой показатель как внутренняя норма доходности инвестиционного проекта, определим экономический смысл и рассмотрим подробно пример его расчета с помощью . Внутренняя норма доходности . Определение Внутренняя норма доходности англ.

Для оценки инвестиционных проектов используется две группы показателей: показатели .. Когда IRRследует отклонить, так как он не только не обеспечивает дополнительную.

Оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени: Для корректного сравнения денежных потоков в разные периоды времени исп-тся процедура, предполагающая коррекцию денежных потоков на коэффициент дисконтирования, который может учитывать инфляцию, риски и альтернативную стоимость денег. Чистый дисконтированный доход — один из основных показателей оценки инвестиционной эффективности проектов. Он представляет собой сумму дисконтированных денежных потоков проекта за весь период его реализации.

Формула показателя для проекта сроком лет выглядит следующим образом: Внутренняя норма доходности — явл. В тоже время, показатель измеряет устойчивость проекта к возможным рискам, поэтому более высокое значение показателя , при прочих равных, предпочтительней более низкого. Дисконтированный период окупаемости — период, выраженный в годах, за который осуществленные инвестиции полностью окупаются дисконтированными денежными потоками проекта. Расчет дисконтированного периода окупаемости аналогичен простому периоду окупаемости за исключением того, что вместо денежных потоков проекта используются дисконтированные денежные потоки.

Как и в случае с простым периодом окупаемости экономически обоснованного значения для признания проекта эффективным не существует, однако верхней границей значения показателя является срок реализации проекта.

Для практических целей может быть определено достаточно точное значение , используя данную формулу и графическую интерполяцию. Таким образом, Возможно использование графического метода. Положительные и отрицательные значения откладываются по оси ординат, а ставка дисконтирования - по оси абсцисс. Данное значение показывает пороговую ставку доходности инвестированного капитала и при необходимости собственного капитала.

Инвестиционный проект, экономическая эффективность рост доходов от данных проектов; если же инвестиционные проекты состоят в отношениях значение NPV, а значит, такой проект следует отклонить.

Самофинансирование Выбор ставки дисконтирования Ставка дисконтирования — это проектная величина, позволяющая сопоставить во времени стоимость денежных потоков или отдельных платежей для цели оценки их текущего размера в рамках концепции стоимости денег во времени. Методы определения ставки дисконтирования: Агрегированный Агрегированный подход предлагает использовать в качестве ставки дисконтирования преимущественно предельную или средневзвешенную цену капитала.

Так если проект осуществляется преимущественно за счет собственных средств, то ставка дисконтирования — это барьерный коэффициент, то есть уже достигнутый уровень рентабельности, ниже которого предприятию уже не выгодно использовать свои средства. Если проект финансируется преимущественно за счет заемного капитала, то ставка дисконтирования — это максимальный процент платы за источник. Если финансирование инвестиции осуществляется из нескольких источников, то агрегированная ставка дисконтирования определяется как средневзвешенная цена капитала.

Кумулятивный Кумулятивная ставка рассчитывается, исходя из специфики внутреннего и внешнего окружения проекта. Наиболее распространены 2 подхода: Модель Фишера предполагает учет факторов временной разницы стоимости денег: Она получила название модель ценообразования на капитальный актив: Определение поправки на риск при выборе ставки дисконтирования Методические рекомендации при оценке эффективности инвестиционных проектов рекомендуют использовать 3 поправки на риск: Поправка на каждый вид риска не вводится, если инвестиции застрахованы на соответствующий страховой случай страховая премия при этом служит определенным индикатором соответствующего вида риска.

Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов

Этот показатель сопоставляют с нормой прибыли других проектов, чтобы решить, принять или отвергнуть проект. Данный показатель определяется путем решения следующего уравнения относительно : В общем случае, чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект. На практике величину сравнивают с некоторым заданным периодом времени . Динамические дисконтные методы Эти методы часто называют дисконтными - , так как они базируются на определении современной величины то есть на дисконтировании денежных потоков от реализации инвестиционного проекта.

Если ВНД > Е, то проект следует рекомендовать к внедрению; если ВНД следует отклонить; при ВНД - Е проект не прибыльный и не и применяемая при анализе инвестиционных проектов, состоит в оценке годового.

Кандидат экономических наук, доцент, Ижевский государственный технический университет имени М. Представлен алгоритм метода Монте-Карло, позволяющий проводить оценку рисков инвестиционного проекта при различных комбинациях факторов. Даны основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. - . . В настоящее время, динамичное развитие различных отраслей экономики России невозможно без интенсивного внедрения современных информационных технологий далее — ИТ , способствующих повышению производительности труда.

инвестиции — это долгосрочные вложения финансово-экономических ресурсов с целью получения доходов в будущем. Они являются главным фактором при создании развитии организации и реализации ИП. Наиболее важным элементов анализа ИП является оценка рисков. Инвестиционный риск — это такой риск, в результате которого происходит обесценивание вложений капитала, возникает опасность потери инвестиций и непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования средств [1].

Методы количественной оценки предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта.

Оценка инвестиционных проектов с использованием дисконтирования денежных потоков

Чистая современная стоимость Рис. Классификация методов оценки инвестиционных проектов Суть всех методов оценки базируется на следующей простой схеме: инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для:

Например, если во второй год реализации инвестиционного проекта объем то есть критерий является отрицательным и проект следует отклонить.

В заключительной лекции этого курса мы рассмотрим одно из базовых понятий финансовых вычислений - инвестиционный проект. Большинство рассмотренных в курсе финансовых сюжетов являются частными случаями этого обобщающего понятия. Будут рассмотрены также методы анализа инвестиционных проектов, которые используются фирмами при принятии инвестиционных решений. Предполагается, что инвестор имеет одну или несколько возможностей инвестиций, которые заслуживают внимания.

Предполагается также, что уже проведен необходимый анализ, который позволяет указать точные суммы затрат и доходов на каждом интервале времени в будущем для этих проектов. Это означает, что мы ограничиваемся рассмотрением инвестиционных проектов в условиях полной определённости.

Внутренняя норма доходности инвестиций

Подведение итогов полугодия Многие инвестиционные проекты окупаются в течение десятков лет. Это справедливо, так как инвестор всегда имеет некую альтернативную возможность вложения денег, которая приносит ему процентную отдачу. Следовательно, инвестор вправе потребовать, чтобы его инвестиция приносила, как минимум, такую же отдачу, как и упомянутая альтернатива.

Бюджет капитала призван оценить, во-первых, как будет происходить возврат инвестированных средств и, во-вторых, какая процентная отдача инвестору будет обеспечиваться в инвестиционном проекте.

Традиционно эффективность инвестиций оценивается по совокупности показателей, представленных в табл. При этом если PI > 1, то проект считается экономически выгодным, поскольку При PK 1 проект следует отклонить.

Представлена подробная характеристика основных динамических показателей и методы их расчёта, выделены их особенности, преимущества и недостатки. Рассмотрены возможности применения данных показателей при оценке инвестиционных проектов. , , . . В системе управления реальными инвестициями предприятия одним из самых ответственных и важных этапов выступает оценка эффективности инвестиционных проектов.

От правильности и объективности этой оценки зависят и сроки возврата инвестированного капитала, и способы альтернативного использования капитала, и дополнительно генерируемый денежный поток в предстоящем периоде. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов подразделяются на два типа: Статические методы не учитывают стоимость денег во времени.

59. Оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени: методы, показат

Индекс рентабельности инвестиций Определение Индекс рентабельности англ. , является параметром инвестиционного проекта, который используется для оценки его эффективности. Следует отметить, что этот показатель не имеет размерности и является коэффициентом, хотя может выражаться и в процентах.

инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов Если > 0, то проект следует принять;. следует отклонить;.

Разрабатываемые инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков: По уровню автономности реализации: По объему необходимых инвестиционных ресурсов: США ; - средние инвестиционные проекты от до тыс. США ; - крупные инвестиционные проекты свыше тыс. По предполагаемой схеме финансирования:

Тема 18. Оценка экономической эффективности инвестиций

- Фирма ничего не потеряет и не получит прибыли, если продаст единиц товара. Объем продаж свыше тыс. Теперь заметим положение точки безубыточности на графике рис. Линия постоянных расходов пройдет параллельно горизонтальной оси, так как постоянные издержки и количество проданного товара никак между собой не связаны.

При вложении денег в любой инвестиционный проект ключевым моментом Если чистая текущая стоимость имеет положительное значение, В результате проведённых расчётов проект А следует отклонить.

В данной статье мы рассмотрим, что такое чистая текущая стоимость , какой экономический смысл она имеет, как и по какой формуле рассчитать чистую текущую стоимость, рассмотрим некоторые примеры расчёта, в том числе при помощи формул . Что такое чистая текущая стоимость ? При вложении денег в любой инвестиционный проект ключевым моментом для инвестора является оценка экономической целесообразности такого инвестирования.

Ведь инвестор стремится не только окупить свои вложения, но и ещё что-то заработать сверх суммы первоначальной инвестиции. Кроме того, задачей инвестора является поиск альтернативных вариантов инвестирования, которые бы при сопоставимых уровнях риска и прочих условиях инвестирования принесли бы более высокую прибыль.

Одним из методов подобного анализа является расчёт чистой текущей стоимости инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость , — это показатель экономической эффективности инвестиционного проекта, который рассчитывается путём дисконтирования приведения к текущей стоимости, то есть на момент инвестирования ожидаемых денежных потоков как доходов, так и расходов. Чистая текущая стоимость отражает прибыль инвестора добавочную стоимость инвестиций , которую инвестор ожидает получить от реализации проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением такого проекта.

Составить прогнозный график денежных потоков по инвестиционному проекту в разрезе периодов. Денежные потоки должны включать как доходы притоки средств , так и расходы осуществляемые инвестиции и прочие затраты по реализации проекта. Определить размер ставки дисконтирования. По сути, ставка дисконтирования отражает предельную норму стоимости капитала инвестора.

Например, если для инвестирования будут использованы заёмные средства банка, то ставкой дисконтирования будет являться эффективная ставка процента по кредиту. Если же будут использованы собственные средства инвестора, то за ставку дисконтирования может быть взята ставка процента по банковскому депозиту, ставка доходности по государственным облигациям и т.

NPV, IRR, PI в Microsoft Excel, или Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel.


Comments are closed.

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что можно сделать, чтобы ликвидировать его навсегда. Кликни тут чтобы прочитать!